全(quán)球头号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据(jù)其向(xiàng)美国证交会提(tí)交(jiāo)的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓(cāng)市(shì)值达到163.88亿(yì)美元（约合人民(mín)币1140亿元），较(jiào)一季(jì)度(dù)末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅加仓，晋升为其(qí)第一大重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，还(hái)减(jiǎn)持(chí)了宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只消费(fèi)股；另外桥水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等(děng)，但(dàn)是减持了拼(pīn)多多(duō)、黄(huáng)金(jīn)ETF等(děng)。

　　但(dàn)是(shì)桥(qiáo)水最(zuì)新观(guān)点(diǎn)表(biǎo)示(shì)，其(qí)非常看好(hǎo)黄(huáng)金(jīn)，认为黄金可能正处于持(chí)续(xù)增长期的(de)开(kāi)端。

　　桥水美(měi)股持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据了(le)解，到今年4月末，桥水管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥(qiáo)水在今年一季度的美股持仓变动(dòng)情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)，较去(qù)年(nián)底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策(cè)略基金，桥水(shuǐ)的(de)美股组合(hé)仅(jǐn)占总资产很小的一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券(quàn)；同时(shí)也积(jī)极买进(jìn)，新进了118只证券，增(zēng)持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年(nián)一季度末，桥水的(de)前十大(dà)重仓(cāng)标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋升为桥(qiáo)水的第(dì)一(yī)大(dà)重(zhòng)仓，加仓了331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓增至(zhì)1786.26万(wàn)股，期末持仓市(shì)值(zhí)为8.72亿美元(yuán)，占投资(zī)组(zǔ)合比(bǐ)例(lì)的5.32％。

　　第二、第(dì)七(qī)大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所(suǒ)减持，期末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个股(gǔ)，但是今(jīn)年(nián)一(yī)季度都进行了减持(chí)，比如其第三(sān)大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右，期末持(chí)有494.49万(wàn)股(gǔ)，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减持了百事可乐、可口可(kě)乐，持股数量(liàng)分别降(jiàng)至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万股，期(qī)末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持(chí)了(le)麦(mài)当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥水在(zài)一季(jì)度小幅加(jiā)仓了医疗(liáo)领域(yù)的(de)强(qiáng)生，持股增(zēng)至358.75万股(gǔ)，期末持(chí)股市值为5.56亿美(měi)元，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥水基(jī)金美股(gǔ)前30大重(zhòng)仓，其中增持(chí)的标的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万(wàn)股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水在(zài)一季度减持(chí)的标的相对(duì)较(jiào)多(duō)，除去前十(shí)大重仓，桥水还减持了(le)先锋领(lǐng)航富时新(xīn)兴(xīng)市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较大(dà)的还有(yǒu)拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)41％，持(chí)有市(shì)值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减持了亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为(wèi)1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是，桥水在一季度(dù)还减持了其特(tè)别看好的黄(huáng)金资(zī)产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美(měi)元。该基金从去年年(nián)底以来出现(xiàn)较大涨势(shì)，表(biǎo)现非常突出。

　　但(dàn)从最新的观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联席首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可(kě)能正处于持续(xù)增(zēng)长期的开(kāi)端，因为全球对美元去(qù)杠杆化(huà)的推(tuī)动仍是(shì)金(jīn)价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金(jīn)被低估了，还有很(hěn)长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金(jīn)在全(quán)球货币市场中(zhōng)日(rì)益重要(yào)，这使得它不仅仅是对(duì)抗(kàng)债券市场和利率的(de)工(gōng)具。另外，地缘(yuán)政治动荡不会消失，这是对黄金(jīn)的(de)长期支撑。不仅如(rú)此，由于全球通(tōng)胀水平仍(réng)相对(duì)较(jiào)高(gāo)，黄金将继续吸(xī)引投资者，以对冲购买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最新(xīn)观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投(tóu)资官鲍(bào)勃(bó)·普林(lín)斯分享了他在(zài)2023年(nián)一季度的(de)最(zuì)新观察。

　　他指出(chū)，名义支出水平高于(yú)经济体的生产能力(lì)，导致通胀率远高于(yú)目标水(shuǐ)平，美国和其他西方经济体(tǐ)处于看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力，欧美(měi)各(gè)国央行一直在(zài)实施紧缩政策(cè)——目前紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策造成的负面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚(gāng)刚开始，恢复均衡(héng)将(jiāng)会给经济(jì)和(hé)市场带来一定的负(fù)面影响。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，亚洲(zhōu)经(jīng)济(jì)体的经济(jì)更加接近于均(jūn)衡(héng)——支出与劳(láo)动(dòng)力产出水平一致，通胀可控，政(zhèng)策制定者有足够的(de)空间提振(zhèn)经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西(xī)方(fāng)国家(jiā)，货(huò)币政策紧缩(suō)扭(niǔ)转(zhuǎn)了流(liú)动性方向，促使人(rén)们抛(pāo)售资产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来实际收益率的预期(qī)），但(dàn)迄(qì)今为止尚未严重影响风险溢价(jià)和经(jīng)济增长，上述(shù)情况极(jí)有可能(néng)在周期的下(xià)一阶段出现。与(yǔ)西方国家(jiā)相比，中国(guó)、日本和(hé)许多(duō)亚(yà)洲国家和地区处于周期的(de)不同位置(zhì)，这(zhè)些国家和地区的政策(cè)制(zhì)定(dìng)者支(zhī)持货币和信(xìn)用流动，这降低了折(zhé)现率和风险溢(yì)价，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对于(yú)近(jìn)期美(měi)联储加(jiā)息(xī)，桥水基金在(zài)其(qí)官微发(fā)文(wén)称，“上周美(měi)联储加息(xī)25个基(jī)点。虽然没(méi)有明确声(shēng)明(míng)加息将会暂停，但政策(cè)指引的(de)取消(xiāo)和鲍威尔讲话清(qīng)楚(chǔ)表明(míng)，美联储希望(wàng)持(chí)观望态度。这(zhè)符合我们(men)对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了(le)应对疫情带来的影(yǐng)响，许多(duō)发达(dá)经济体都推出了(le)大规模财政(zhèng)刺激政策，引(yǐn)发了通胀(zhàng)问题(tí)。为了应对高通胀，央行不得不(bù)收紧(jǐn)政(zhèng)策。其中(zhōng)美国采取了最激进(jìn)的应对通胀的举措，在正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢不到(dào)18个月的(de)时间里，美联储(chǔ)加(jiā)息500个基点，并迅速减持(chí)债(zhài)券。目前(qián)，虽然美(měi)国经济尚(shàng)未出现严重(zhòng)问(wèn)题，但名义支(zhī)出已经放(fàng)缓。如果美(měi)联(lián)储(chǔ)进(jìn)一步(bù)收紧政策，银行业就会继(jì)续承(chéng)压，从而影响信贷(dài)供(gōng)应。上周(zhōu)，美国第(dì)一(yī)共和银行被(bèi)接管，再(zài)次凸显美国(guó)金融体系面临压力(lì)，股市(shì)和(hé)债券收(shōu)益率出现下(xià)跌。美国可能需要（也可能不需要）进(jìn)一(yī)步收紧政策。鉴于(yú)迄今(jīn)为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决(jué)策(cè)。

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