金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民银(yín)行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人表示(shì)，未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根(gēn)据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外(wài)投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于(yú)境(jìng)外(wài)央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地(dì)与香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债(zhài)券市场准入备(bèi)案的(de)境(jìng)外投(tóu)资者等，可根(gēn)据(jù)《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)内外投资(zī)者可以签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民(mín)银行认可的(de)衍生品主协(xié)议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议(yì)。境(jìng)内投资(zī)者(zhě)应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议(yì)、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发(fā)布后(hòu)也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符(fú)合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交易平(píng)台(tái)、境内电子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资(zī)者(zhě)的(de)对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单可在中国外(wài)汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资者可(kě)通过中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可(kě)的境外电子精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思交易平台与境内(nèi)电子交易平台的连(lián)接，向境(jìng)内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)境内清算(suàn)机构和(hé)香港证监会(huì)认可的(de)境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机(jī)构(gòu)为银行间市场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构(gòu)为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申请(qǐng)获得场外结(jié)算公(gōng)司清算会员资格(gé)或作为清算客(kè)户委托(tuō)场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合集中清(qīng)算(suàn)要(yào)求的交易及时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通(tōng)过场(chǎng)外结(jié)算公司或其综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)完成保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机(jī)构作为中央(yāng)对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排(pái)，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方(fāng)建(jiàn)立(lì)两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的(de)初始(shǐ)债务(wù)。“北向互(hù)换(huàn)通”业(yè)务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经过上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司的集(jí)中清算审核(hé)后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易(yì)进行(xíng)合约替代，进入集(jí)中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者(zhě)与场外结算(suàn)公(gōng)司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同(tóng)关系(xì)。对于未纳(nà)入(rù)集中清算的交易，依(yī)照成交双(shuāng)方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间的(de)跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)可在境内银(yín)行(xíng)开立人民币(bì)基(jī)本存款账户和人民币(bì)“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包(bāo)括(kuò)：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在(zài)应(yīng)急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的(de)本息和费用以及符(fú)合(hé)中国(guó)人(rén)民(mín)银行规定(dìng)的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控方案的一部(bù)分，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司将(jiāng)针(zhēn)对双方清算(suàn)所之(zhī)间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池独立于(yú)每一中央对手方从(cóng)各自(zì)清算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金之外，不用于任何会员机(jī)构的违(wéi)约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以场外结算公司名(míng)义(yì)于境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户(hù)，场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币(bì)账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务登记及额度管理要求(qiú)。场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清算所和(hé)境内(nèi)资源池存管(guǎn)银行应当向人(rén)民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边(biān)结(jié)算补(bǔ)偿金的(de)，相关境内(nèi)结算银行应当(dāng)进(jìn)行跨境(jìng)人民币(bì)收支信息报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等相关(guān)主体应当按(àn)照规(guī)定履(lǚ)行(xíng)国际(jì)收支统计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池(chí)业务由上海清算所集中进(jìn)行国(guó)际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算(suàn)所清(qīng)算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)的(de)情况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部(bù)境外(wài)投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利率互换交易在(zài)轧(yà)差(chà)后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间净头(tóu)寸对(duì)应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人民(mín)币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于(yú)明确跨境人民(mín)币业务相关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于调整人民(mín)币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办(bàn)公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务宏观(guān)审(shěn)慎管理(lǐ)有关(guān)事(shì)项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售(shòu)业务境外(wài)参加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关(guān)事(shì)项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息(xī)报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的(de)境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到(dào)期(qī)或不(bù)再继续(xù)参(cān)与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思答：为方便持有外汇的(de)境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香港结算行由(yóu)此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者办理外(wài)汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的(de)资金用于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的人(rén)民币资金，可继(jì)续投资(z精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思ī)，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换通”投资用(yòng)途，应(yīng)当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告(gào)库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投(tóu)资者无需(xū)另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部(bù)门可以(yǐ)根据需要向基础设施调(diào)取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资(zī)活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局(jú)将结合(hé)各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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