钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似乎(hū)已经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年(nián)6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议(yì)题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题(tí)材搭配公(gōng)司(sī)释放钠电池(chí)项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建(jiàn)年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的(de)上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，股价(jià)过山车式的(de)涨跌折(zhé)射的是(shì)市场对传(chuán)艺科技高调(diào)跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划(huà)产能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨(jù)头(tóu)环伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过(guò)往投资(zī)计划频(pín)频“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与预期(qī)天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大(dà)跃(yuè)进”的新项(xiàng)目(mù)如何让人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂离子(zi)电池(chí)同时期萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密(mì)度较低，导致其研(yán)发进(jìn)度(dù)大大落后于(yú)了锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完成突(tū)破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们(men)重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时(shí)代推出第一代钠离子(zi)电池，掀起钠(nà)电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公司江苏智纬(wěi)电(diàn)子科(kē)技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立(lì)控(kòng)股孙(sūn)公司江苏传艺(yì)钠电科(kē)技(jì)有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不(bù)及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析(xī)师和(hé)个人投(tóu)资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺科技宣布(bù)跨(kuà)界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实(shí)现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前(qián)车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而(ér)公司股价(jià)也往往在(zài)公告披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的(de)温(wēn)吞股价，不到半年的时(shí)间(jiān)已翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司股价(jià)开始掉头(tóu)向(xiàng)下，无(wú)论(lùn)其如何发布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价也(yě)再难掀大风浪(làng)，反而随着时间的(de)推(tuī)移，迅速回落。截(jié)至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，由于(yú)在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外(wài)发布(bù)钠电池业务未来(lái)规(guī)划(huà)、技术水平等涉及(jí)公司经营(yíng)的重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月(yuè)9日(rì)才正式通(tōng)过《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券交易(yì)所关注函回复的(de)公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还遭(zāo)深交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是(shì)其资金有限与钠电产能(néng)规划(huà)“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定(dìng)增预(yù)案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备(bèi)成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技规划的(de)钠电产能远(yuǎn)不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定(dìng)，发(fā)挥资金(jīn)优势，投资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供(gōng)应链项(xiàng)目，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线(xiàn)已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的钠(nà)电产能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟民的(de)说法，传(chuán)艺(yì)科技在上述的54亿(yì)元资金外，还(hái)需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科(kē)技(jì)主营式(shì)微(wēi)，年(nián)赚1亿元的(de)盈(yíng)利水平(píng)显(xiǎn)然难以撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输(shū)入类(lèi)设备(bèi)和印制(zhì)电路板（PCB）两(liǎng)大类消(xiāo)费(fèi)电子零(líng)组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入类(lèi)设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以(yǐ)来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随着行业式微，公司(sī)盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就(jiù)已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动(dòng)产(chǎn)生的现金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半内要(yào)拿(ná)出54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以上(shàng)的资金(jīn)投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科(kē)技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子电池(chí)项目(mù)的自有资(zī)金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其(qí)在投资钠电项目(mù)时自有资金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称(chēng)，传艺科技及(jí)子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联合银团(tuán)申(shēn)请(qǐng)不超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池(chí)项目。根据最新的(de)调研(yán)记录，“截(jié)至目前，牵头银(yín)行(xíng)已审批通过，参团银(yín)行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度向特定(dìng)对(duì)象发(fā)行(xíng)股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠电池制(zhì)造二(èr)期(qī)项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据(jù)测(cè)算，二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了(le)定增的(de)24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚至将2020年(nián)定增募(mù)投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底(dǐ)不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司(sī)求证(zhèng)，但截至发稿(gǎo)，仍(réng)未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠电(diàn)池全供应链(liàn)项(xiàng)目计划到2024年末(mò)全部竣(jùn)工投(tóu)产，达产(chǎn)达效后，可实(shí)现年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日(rì)的演讲中(zhōng)所言(yán)照进(jìn)现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩(zhǎn)的(de)股价显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除(chú)了资金实(shí)力(lì)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)外(wài)，核心还在其大干快上后产能如何(hé)消(xiāo)化的(de)问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年(nián)的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁(xié)，赛道(dào)已然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠(nà)电池与(yǔ)巨头们(men)不相上下，但(dàn)宁德时(shí)代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经(jīng)走在(zài)前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速电动车(chē)领域实现装车应用。而传艺科(kē)技(jì)除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航(háng)业(yè)、江苏新能源、德博新能源(yuán)签(qiān)订(dìng)项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电(diàn)动车及电(diàn)动(dòng)工具等(děng)多个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多家知名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌(pái)开(kāi)展送样和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具(jù)体的客户名称和订单金额(é)，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级(jí)增(zēng)长。上(shàng)海钢联(lián)新能(néng)源事业部钠电池(chí)分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据(jù)则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能(néng)大幅增(zēng)加已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年(nián)钠电池只会小批(pī)量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技却十分(fēn)自(zì)信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背(bèi)景下(xià)作为“替代”而被推到台前(qián)的，去年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠(nà)电池商业(yè)化(huà)进程的讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到(dào)对锂电池的(de)平(píng)衡作用(yòng)，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能成为主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就会让(ràng)钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要(yào)发展，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子电(diàn)池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的(de)生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子电池(chí)性(xìng)能比(bǐ)较接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，高能量密度(dù)的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格(gé)下跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目(mù)前已经(jīng)和钠(nà)电池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电(diàn)池成本(běn)已经优于钠电池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格在20万以下(xià)时(shí)，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池有明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电(diàn)池(chí)还(hái)有降本(běn)的空间(jiān)。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助理刘(liú)继茂就(jiù)告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业链(liàn)完善后(hòu)，规模量产(chǎn)后钠离子电池(chí)正(zhèng)、负(fù)极材(cái)料价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以(yǐ)下，钠(nà)离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子电池的成(chéng)本优势就(jiù)依然存在，并(bìng)且随着(zhe)技术不断(duàn)发(fā)展、产(chǎn)业不断成熟，钠(nà)离子电池的降(jiàng)本空间有望进(jìn)一步(bù)打(dǎ)开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电(diàn)产业规模(mó)化完(wán)成后(hòu)，能(néng)和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅(qiān)酸(suān)电池(chí)的成(chéng)本(běn)。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子(zi)电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，包括(kuò)传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业都(dōu)言(yán)锂价下(xià)跌(diē)无(wú)碍钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池(chí)利润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例，其(qí)在1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司(sī)钠(nà)电10克是几两池定(dìng)价(jià)主要(yào)根据碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)价格，一般给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价(jià)会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外(wài)，市(shì)场还担忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投资履历发(fā)现(xiàn)，传艺科技在投资上(shàng)缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可(kě)谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月(yuè)公司就变(biàn)更募资(zī)用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的(de)实(shí)施(shī)地点(diǎn)从一厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项目的实施地(dì)点变更为重庆市合川区(qū)工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施(shī)主(zhǔ)体则从传艺科(kē)技变为全资子公(gōng)司(sī)重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)的建设(shè)，并将(jiāng)后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融(róng)资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开(kāi)区(qū)凌(lín10克是几两g)波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将该项目(mù)剩余募(mù)资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入(rù)“钠离子(zi)电池制造10克是几两(zào)二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募(mù)投(tóu)计划的地点(diǎn)、资金乃至项目(mù)，直接(jiē)的后果就是原有的(de)投入打水飘、投资效(xiào)率低下以及建(jiàn)成项(xiàng)目实(shí)际效益与预计(jì)天差(chà)地别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达产年可(kě)实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项(xiàng)目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板(bǎn)建设项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初(chū)的预期相去甚远。

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